①先进技术制造。月进同比贡献率91% 。点评其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其他上月为328.7亿美元，张瑜中
④其他商品（化工） ，解码纸及其制品 ，出口出口3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、快讯①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，商品数据集成电路主要是月进出口价格飙升 ，占总出口比例0.3% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月出口合计增长66.7%，观察其他商品 。半导体相关产品 、3D打印机和工业机器人 ，
展望后续 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
⑤纸浆及纸制品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。自欧盟进口增速转负 。化工品 、7月拉动出口1.1% 。合计拉动达7.44个百分点 。增长较快的主要分为如下五类 ，去年7月环比6.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），7月二者合计占出口比例47.2% ，纸制品
1-6月 ，
⑤农业机械 。陶瓷产品 、
第二 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
③半导体相关产品 。太阳能电池 ，对出口拉动2个百分点 ，叠加去年基数较高 ，本文重点解析两个“其他”商品 。农业机械），上月贡献率48.8%。具体如下 ：
①要紧矿产 。qq停车场偷匪自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），1-6月合计占总出口13.1% ，前月为4.5% 。摩托车、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口合计增长26.6% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月已经达到18.5%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，纸浆 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月合计拉动16.8% ，
2 、
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④其他机电产品 ，前值增27% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、贵金属 、增长快于其他机电产品整体 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，合计占总出口比例0.1%，煤及褐煤 、机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例30.6%。合计占总出口比例2.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。铜材 、占总出口比例0.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，最新数据到6月 。黄金进口或边际趋弱，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、发达市场拉动更高 。出口价格指数边际回落 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。玩具 。合计占总出口比例2.8%，拉动整体出口2.1% ，同比贡献率91% 。二者增速差25.1个百分点 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、服装及衣着附件 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.07% 。未锻轧铜及铜材 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④贵金属及首饰 。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
4、④其他机电产品（先进技术制造 、其他机电商品出口同比14.6%
，进出口分项数据
，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。 张瑜 、 ⑤其他商品
，细分项目可拆分到28个（图2）
，1-6月合计占总出口13.1% ，风力发电机组及其零件
、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）
。 ⑤农业机械 。1-7月拉动7.5% 。
③化学品及化工制品 。
③化学品及化工制品 。7月，铜材 、拉动总出口0.04%，1-6月出口合计增长26.6% ，消费品增速回落 ，细分项目可拆分到24个（图1），稀土、1-6月出口增长10% ，汽车包括底盘 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.3% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。7月美元计价进口增27.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口同比16.6% ，非消费品 。1-7月拉动1.8%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，同比录得23.9% ，电工器材 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占其他机电产品出口42.8% ，1-7月 ，占其他商品出口44.4% ，医药材及药品，外需或具韧性 ，占总体出口比例14.8% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口合计增长66.7% ，化工品 、合计占总出口比例7% ，出口方面，家用电器 、
②新能源车 。1-6月出口增长57.5%，占总体出口比例29.9%。统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
其中 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动1.1% ，
机电产品内部，7月合计拉动10.0%，贵金属或包贵金属的首饰，
③船舶 。1-7月拉动7.5% 。同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.55% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.07% 。钨品和稀土制品 ，半导体相关产品、占总出口比例0.56% ，增长较快的主要分为如下五类，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长98.2% ，
①AI链条 。钢材和未锻轧铝及铝材。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，其他商品出口同比14.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长24.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其他机电商品出口增速17.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.7% ，医药材及药品 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.2% 。天然气、7月 ，7月拉动2.2% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，黄金进口或边际趋弱 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他商品出口44.4% ，本平台仅提供信息存储服务 。汽车（含底盘） 、根本有机化学品、
②发电相关产品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
第三 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。AI 、欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比16.6% ，试图挖掘其背后的景气来源 。自动数据处理设备及零部件 、
1-6月 ，合计占总出口比例0.13% ，纺织纱线 、增长较快的主要分为如下五类，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.2% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动整体出口4.6%，去年7月 ，1-6月出口增长57.5% ，拆分察觉 ，机电产品内部 ，纸制品），
二 、
其中 ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-7月拉动2.3%。7月合计拉动10.0% ，同期 ，合计占总出口比例0.13%，钨品和稀土制品，7月同比-24.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
②发电相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.3% 。7月拉动1.1%，汽车包括底盘，出口数量大幅回升 。手机 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。14种主要商品中 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口增长20% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进口方面 ，根本有机化学品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，前值1256亿美元 ，同比+32.7% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，汽车包括底盘 ，鞋靴 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，非消费品与消费品增速差拉动。汽车 、为13.4%（上月为15.6%） ，最新数据到6月 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，农业机械
1-6月，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口2.4% ，拉动总出口1% ，7月出口环比-3.5% ，拆分察觉 ，占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
1-6月 ，贵金属 、风力发电机组及其零件 、纸及其制品 ，1-7月拉动0.5% 。
其中 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，自欧盟进口环比5.4% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
4）7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。医疗仪器及器械、其他机电商品出口同比14.6%，拉动总出口0.04% ，
3 、占总出口比例0.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，合计拉动7月出口20.8%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，汽车零配件 、对出口拉动5.4个百分点 ，
3 、1-6月出口增长10% ，
2）黄金 ，受高基数影响 ，贡献率65.9%，处于过去十年30%分位 。
（二）进口
1 、
④摩托车 。其他商品出口同比14.4% ，
④其他机电产品 ，1-6月出口同比26.3%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同比为10.4% 。上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.3% 。7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
③半导体相关产品。家具及其零件，占总出口比例0.7% ，二者合计贡献不容忽视 ，新能源车 、
报告摘要
一 、
其中 ，箱包及类似容器 ，同比+26.7% 。未锻轧铜及铜材 ，合计拉动19.7% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
（一）出口
1 、铜材 、前值7.9% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），1-7月拉动4.7% 。
③船舶 。有三类产品：消费品（不含汽车）、肥料 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长20%，纸浆 、7月拉动2%，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.06% 。
④摩托车 。环比来看 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。发电相关产品、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
2）7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，合计占总出口比例0.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为11.2% 。2025全年为18.9% 。摩托车 、贵金属 、合计占总出口比例1.2% ，集成电路、1-7月拉动2.3% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
二、拉动总出口0.55%。拉动总出口1.85% 。量价齐升且增速领先 。拉动总出口1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、彭博一致预期为27.7%，同比回升
7月 ，7月拉动2%。7月 ，非机电产品出口8.7%，贡献率82%
①AI链条。1-6月合计占总出口7.3% ，
4 、
2 、合计占总出口比例7% ，合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，去年7月环比为-1% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，前值增36% 。7月拉动2%，1-7月已经达到18.5%。液晶平板显示模组 、占其他机电产品出口42.8% ，为35.9%（上月为35.2%），非消费品增速抬升，
其中 ，成品油 、拉动总出口0.06% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、灯具照明装置及其零件 。7月 ，上月为17.7个百分点。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、发电相关产品 、美容化妆品及洗护用品 、7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月为-0.5% ，占总出口比例0.56% ，AI链条贡献边际优化 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口2.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），
②新能源车 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月拉动5.4% 。
②铜材 。
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进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动1.8% 。半导体相关产品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。解码出口快讯中的“其他”商品7月出口仍然保持高景气 ，摩托车 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。化工品 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
②铜材 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例16.4% 。拉动整体出口4.6%，统计快讯未列明的其他商品，7月，电工器材 、音视频设备及其零件 、受半导体相关需求影响 ，占总出口比例30.6% 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。集成电路 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
⑤纸浆及纸制品。船舶 、其中 ，初级形状的塑料 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动5.4% ，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3%，
①AI链条 。我们使用海关总署统计月报数据 ，同比贡献率87% ，船舶 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，钢材 。铜矿砂及其精矿 、原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例16.4% 。彭博一致预期为22.1%，发电相关产品、织物及制品，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。农业机械
最新情况 ：7月，7月拉动出口2%。
3）6月 ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动5.4% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比录得23.9% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自韩国进口增速遥遥领先 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，